股市缘何大起大落，少数股票决定市场估值

　　中国股市的价格是流通股的买卖形成的。整个市场价值的计算也是在流通股价值的基础上计算得来的。所以二级市场的价格成了整个中国股市的基础，但这个基础是不可靠的。在这个基础上建立的大厦也是不牢固的。

　　中国股市流通股价格却是很不确定的。股市在牛市时期，社会资金大规模涌入有限的流通股时，股票价格高涨，这也导致整个市场的市值膨胀。相反股市在各种原因，包括政策打压，包括在大非小非的冲击，或者市场自身实现牛熊轮转。当中国股市走进熊市时，股市的价格体系是脆弱的，因为流通股价格下落，而导致整个市场的估值体系下降。

　　但是，我们没有必要过于悲观。尽管原则上我不写股评，只是那些股评专家们天天没有什么理念支撑的说道，对股民的心态影响极坏，所以，不得不站出来说一说。不管从油价上涨就说股市要涨，还是拼命鼓吹奥运行情，还有的大叫热钱抄底，都是一些混帐话。

　　盘面型一般散户不要碰：

　　盘面型的转变通常是指股市在跌到一个令人发指的地步靠周围消息和小政策信号而刺激上扬反弹几百点为极限，随后还是会继续遭到更强大的基本型的打压。如一些央行适度额放松信贷，XX人讲话了，周边持续反弹了等这类似有似无的消息来刺激主力适度对盘面进行反抽套人。如散户在这里进去必须要确保的是：快进快出，今天买了明天开盘前20分钟不涨坚决卖出，绝对不能去傻等。

　　在我看来，中国股市最近的暴跌走势，是在意料之外情理之中。在奥运前夕，管理层明确宣布，大小非政策将不会再作调整，对一些上市公司大股东做出的主动锁仓行为也表现出了很不以为然的态度，这就使得市场最为期待的政策利好化为泡影，使得市场预期明晰化的最后期待转变为市场运行的更大模糊。在今年年初我提出大小非将导致市场出现崩盘走势的观点时，市场几乎是应者寥寥，但现在，整个市场都处于对大小非的极度恐惧中。

　　近期的维稳声音可谓不绝于耳，新华社罕见地七论股市，继人民日报以整版篇幅力挺之后，日前再次刊发维稳文章，而证监会的相关负责人亦是纷纷发表谈话进行维稳。但股市却在一种无奈的状态下波澜不惊，投资者人气的严重不足，更多地折射出市场信心的恢复还有待时日。

　　而随后官方统计出的减持数据也支持了我的说法。期间，我还撰文不少于2次从多个角度分析了暴跌的主因（当然只是个人的观点），在所有观点中，最主要的就是我们的敌对国家对我国展开的金融战争，参阅本博3月25日的文章【原创】浅谈管理层不救市的内因！，很多人可能会不以为然，但是有一点不知道大家想过没有，大小非减持数据出来后，按照统计的数据显示，自06年8月底首例小非减持开始到现在，所有大小非减持总量，只占总解禁股的8。53%，先不说这一点点的减持是可用了2年时间，即便是用几个月减持，市场也会很轻松的承受化解掉啊，当然这期间被大小非恐怖言论所左右的心理压力也不可小视，可是这实实在在的减持数字摆在面前，即便在恐怖的言论也无法解释和支持市场如此的暴跌。。。。。所以，我重提金融战争论！

　　大盘在午后加速大跳水。

　　今天的跳水一点都不意外，连日来，二、三线股都是在背后悄悄出货，每次都是通过尾盘不久开始启动指标股掩盖走货痕迹。从成交量上观察，地量一个接连一个出现，主力资金都选择了休息，怎么会有人家忽悠的奥运会行情？

　　或者是人为力量控制了天气，也未可知。

　　刘欢和莎拉·布莱曼的一曲《我和你》，把张艺谋策划的奥运会开幕式的一系列单项表演如《星光》、《礼乐》、《自然》等用一个“和”字联结在一起，如果说本届开幕式有什么所谓输出的中国价值观的话，这个“和”字就是了。

　　当牛市平均市盈率高达70倍时，新股发行市盈率硬性规定为20——30倍；当熊市平均市盈率降至20倍时，新股发行市盈率仍硬性规定为20——30倍！这便是新股发行定价的“倒挂”和畸形——“牛低熊高”！应该如何矫正？

　　自2007年10月以来，中国股市开始转入熊市，上证综指从6000点上方暴跌至2500点附近，然而，这并不影响中国股市的新股发行（IPO）。2008年1——7月，沪深A股市场共发行新股70只，相当于月平均发行10只，此外，还发行了14只上市公司债券，月平均发行2只公司债。

　　从本轮熊市IPO情况来看，投资者依然热情不减牛市，新股抢购的场面仍是蔚为壮观，这充分证明中国熊市并不惧怕IPO。原因何在？根源何存？

　　大小非问题是束缚A股平稳发展的关键所在，谁对此不充分认识和判断，谁将注定被撞得头破血流，一败涂地。

　　现在不是去考虑奥运行情有多大的时候，而是积极思考如何防范奥运过后，基本面和消息面失去憧憬和向往，股市会否继续大跌的风险。

　　从消息面情况看，前期光大证券、中国建筑等众多大盘股都被延期发行，奥运一结束，这些大盘股的发行肯定会快马加鞭，包括上海银行、三峡集团等都表示加快上市步伐，另外，市场中解禁比例越来越高的大小非减持压力也在日趋增加，在此前提下，大盘如何会大鹏展翅，一日千里？其实，大摩一天减持抛售10只A+H股就是对未来A股不看好的一个强烈信号，为什么，在这样的情况下，那样多的文字还在叫嚣和忽悠大行情呢？